美聯儲自2004年6月~2006年6月，兩年間大幅提高其利率水平，期間連續加息17次，從開始的1.25%上調至5.25%，提高了400個基本點，升息態度異常強勁，表明了美國近兩年的經濟強勢，此舉吸引了更多的海外投資，非農失業人口就業數據較前期有所上漲，美國利率至當前的5.25%，為期兩年(24個月)中的連續17次加息才告一段落。

　　美聯儲自2004年6月30日~2006年6月30日17次加息周期，那么對應的黃金市場是怎樣的呢?如表所示。

　　從表中可以清晰地看到，黃金價格同美元指數所比較而得出的數據，黃金價格在美國啟動第一次加息時的價格是391美元/盎司，而連續加息17次以后的價格是598美元/盎司，美元和黃金的價格走勢相同，其他的僅有少數的幾次反向走勢，黃金在這段時間中同比增長了152%，超過2.1倍的上漲，黃金的價格并沒有和美國的加息進程保持一致出現下跌，而是在絕大部分時間中是獨自上揚，并出現了一種同向的走勢。

　　從而得到了一個結論就是，黃金的價格和美元的利率水平并無更多的關系，黃金僅作為一種商品存在于市場中，但相對的美元卻有更多的作用，美元的走勢也是由更多的因素所影響的，那么其他的這些因素卻并不對黃金的價格產生影響，因此美元的利率水平只是黃金走勢的一個很小的參考方面，黃金的走勢和美國利率并不過多的直接產生影響。

　　因此從上面的多個數據直接的得出了最后的答案，一般認為的關聯儲利率水平直接對黃金價格產生影響的觀點并不十分正確，黃金的價格應該參考整體國際貴金屬市場、原油市場、地緣政治因素等，美聯儲的利率水平僅微小地影響黃金價格。